天然氣淡季暴漲的啟示 波動創造價值

天然氣價格夏季消費淡季出現罕見的大幅上漲。亞太LNG現貨市場價格近期達到9美金/百萬英熱；歐洲LNG現貨市場的價格達到8美金/百萬英熱。這是之前難以想象的夏季價格水平。

本文分析了天然氣價格淡季暴漲的原因，展望了碳中和對國際天然氣市場的深遠影響，并給出對中國天然氣行業和企業發展的啟示：

1）接受需求波動、接受價格波動，可能是未來的新常態。在碳中和背景下，天然氣不會成為主體能源，調峰的屬性決定了其需求波動性是天然氣產業鏈企業必須要面對的。需求的波動性增強會帶來一系列影響——長協減少現貨貿易增加，國際LNG貿易掛鉤基準更靈活

2）調峰能力很重要，靈活性創造價值。天然氣價格波動對企業來講并不一定是壞事，擁有調峰能力的企業會在價格波動中獲益。調峰能力包括，儲氣調峰能力、需求端調峰能力、供給端調峰能力。所以，對于城市燃氣公司來講，擁有多重終端客戶類型、擁有多重氣源類型，是未來發展的重點。

推薦新奧股份，公司近年來重視上游產業鏈布局、氣源多元化，以及下游綜合能源業務，并作為國家管網公司托運商，擁有良好的靈活性調配供需能力，或將受益中國天然氣需求的良好增長，以及面前上下游價格波動性的應對能力。

來源：天風證券